Una OPA es buena (o no) - Vivirtiendo #135
"No podemos estar en modo de supervivencia. Tenemos que estar en modo de crecimiento" - Jeff Bezos
Buenas,
¿Qué tal la semana?
Mira que me gustan poco los banqueros tipo Dimon de JP Morgan, pero esta vez igual estoy a favor con algunas de sus predicciones enviadas en la carta anual de sus accionistas.
Inflación persistente, tipos de interés altos y tensión geopolítica.
Todos los analistas hacen porras de cuándo vendrán los recortes de tipos, cuándo terminará de haber inflación alta, cuándo terminarán los conflictos bélicos, pero lo único cierto es que pasan las semanas y todo sigue igual.
Los tipos hipotecarios a 30 años en Estados Unidos ya están en el 7,44% y el porcentaje de americanos que pueden adquirir una vivienda ha pasado del 50% en 2013 al 16% a día de hoy.
Drama.
Aquí, en España, lo máximo que he leído es que hay bancos que ofrecen para que una sociedad (no un particular) compre un inmueble una hipoteca al 6,45% fijo... 🤯
Se está macerando todo a fuego lento y para mí que vamos a tener inflación por encima del 2% deseado durante muuucho tiempo.
Sigamos.
🗞️ El Gobierno plantea extender la jubilación activa como condición para cobrar el 100% de la pensión
El Gobierno plantea a la patronal y a los sindicatos que un pensionista que se mantenga en activo cinco años o más, después de cumplir la edad ordinaria de jubilación, pueda hacer compatible toda la prestación con el salario.
Te plantean unos incentivos como que el pensionista mantendrá los incentivos ya regulados por prorrogar la vida laboral tras cumplir la edad de jubilación, un incremento adicional del 4% de la pensión por cada año de retraso en retirarse del mercado de trabajo y una prima única de hasta 12.300 euros por año de retraso, en función del tiempo cotizado.
Vamos que ya se habla de alargar la jubilación hasta los 72 años....
Ya os lo he comentado en infinidad de ocasiones.
El Estado no quiere que te jubiles, quiere que alargues lo máximo tu agonía y que sigas aportando a un sistema roto y sin futuro hasta el fin de tus días.
🗞️ El gurú económico de Yolanda Díaz quiere prohibir comprar casas "en las que no se va a vivir"
Me encanta lo de “gurú económico” ... pero vamos al quid de la cuestión:
El Sr. Carlos Martín Urriza, portavoz económico de Sumar, no especificó si su particular racionamiento inmobiliario consistirá en prohibir a los particulares comprar segundas residencias o, más concretamente, la adquisición de pisos como inversión para alquilar.
Como siempre, algunos partidos sólo proponen prohibir, prohibir y prohibir, en lugar de aportar medidas que no atenten a la libertad de mercado.
🗞️ Bruselas tumba la reforma de las pensiones y aboca a un ajuste de más de 11.000 millones de euros
La Comisión admite que las cuentas habrían cuadrado mejor con las reformas de 2011 y 2013, que no blindaban por ley la revalorización con el IPC.
El gasto en pensiones alcanzará el 17% del PIB en 2050.
Muchísimo.
No me voy a cansar de darte la brasa con que tengas un plan B para la jubilación, sino lo vas a pasar mal cuando vayas en tacatá.
🗞️ El FMI eleva al 1,9% el PIB de España este año pero le pide un ajuste fiscal de 44.000 millones hasta 2028
Si no teníamos bastante con Bruselas, ahora viene también el FMI a apretar.
Tienen que venir de fuera para tirarnos de las orejas y pedirnos recortes para que el Titanic siga flotando.
Nos apretan, principalmente, en que debemos reformar las pensiones y no ser tan “alegres” con las subidas del SMI y las reducciones de jornada.
Por lo menos, los expertos del FMI admiten que "las finanzas públicas españolas siguieron mejorando en 2023, aunque a un ritmo más lento que en años anteriores, y la deuda sigue siendo elevada".
🗞️ O cedes tu vivienda o pagas 3.000€ de multa
Parece una broma pero no lo es.
Se ve que hay una Ley Turística de Canarias que te sanciona por no ceder tu apartamento a un explorador turístico.
Me quedo loco.
O sea, compras un apartamento para disfrutar de él cuando te plazca pero como está en una zona de masificación turística, sacan una ley por el cual pretenden obligarte a cederlo a empresas de explotación turística o sino multa de hasta 3.000€
¿Nos hemos vuelto locos?
En Canarias, ¿quién vota a chiflados que proponen ese tipo de leyes?
Cuando me lo contó un amigo no me lo podía creer pero si buscas encontrarás decenas de noticias al respecto y vídeos de las noticias de los diferentes canales de televisión del país.
🗞️ Oscar Puente quiere más tajada con las carreteras
El Ministro Puente reabre el debate de los peajes: "Las carreteras no son gratis, o se pagan con impuestos o con peajes"
Ya sabemos que nada es gratis Sr. Ministro.
Por ello ya pagamos impuesto de circulación, impuesto a los combustibles, IVA en la compra de los vehículos, en el mantenimiento de los mismos...
La cuestión es hacernos ver que todo es inviable y que sigamos aportando al sistema lo máximo posible.
🗞️ Posición de fondos soberanos de Oriente Medio en empresas españolas
Los fondos soberanos de países de Oriente Medio van cogiendo cada vez más peso en algunas empresas españolas importantes según el siguiente gráfico creado por ElEconomista 👇
Flashes de la semana
💸 La Agencia Tributaria devolverá a la pareja de Ayuso 552.000 euros tras pagar 629.000 por Sociedades en 2022🔥 Yolanda Díaz encarecerá el despido al excluir la caída de beneficios empresariales como causa objetiva❌ Los despidos no dan tregua y se preparan para romper el techo del millón solo en 2024🧸 La dirección de Poly en España ofrece la juguetera a varios fondos para intentar salvarla💰 Los nuevos convenios de 2024 recogen una subida salarial del 4,41%, más de lo pactado🍦 Danone busca empleados de manera urgente y ofrece sueldos de hasta 49.000 euros🇩🇿 Argelia reafirma su papel de principal suministrador de gas a España con el 42% de las importaciones en marzo💥 ByteDance, la matriz de TikTok, aumenta su beneficio un 60% en 2023🏥 Sanitas baraja crear su propia universidad tras ganar 210 millones en 2023✈️ Lufthansa pacta un aumento salarial del 16,5% hasta 2025 para el personal de cabina💶 La biotecnológica Vertex compra Alpine por 4.900 millones de dólares para crecer en inmunoterapia💉 Astrazeneca elevará un 7% el dividendo anual hasta los 3,10 dólares por acción🌱 ACS invertirá 21.000 millones en data centers, renovables e infraestructuras de movilidad🚜 El Gobierno lanza la segunda convocatoria del PERTE ‘agro’ dotada con 300 millones🛩️ Vinci se impone a Aena y compra la mayoría del aeropuerto de Edimburgo por casi 1.500 millones🍺 Mahou gana 108 millones en 2023 y registra la facturación más alta de su historia🇺🇸 Biden propone triplicar los aranceles al acero y aluminio procedentes de China📈 Viscofan eleva sus beneficios un 22,4% en el trimestre pese a la caída de los ingresos🛵 Just Eat reduce sus pedidos un 6% en el trimestre y crea "nerviosismo en el mercado"🦾 La fiebre de la inteligencia artificial impulsa las ventas de TSMC a máximos de 2022🏦 Bankinter gana 200,8 millones de euros en el primer trimestre, un 8,7% más🍏 Apple invierte en energía solar en España con una planta de 105 MW en Segovia💰 Elon Musk pide a la junta de Tesla que apruebe su bonus de 42.000 millones que anuló una jueza🏨 Barceló ha invertido 225 millones de euros en la compra de seis hoteles en 18 meses☎️ Telefónica culminó el pasado viernes la migración del ADSL a la fibra🛩️ Pilatus instalará en Sevilla una fábrica de componentes para jets privados🏥 Milei interviene los seguros médicos en Argentina y ordena a las empresas bajar los precios📝 ¿Qué es una OPA?
Si sigues los mercados financieros, en algún momento habrás oído hablar de la palabra OPA.
Hoy voy a explicar qué es una OPA y te voy a poner ejemplos de dos OPAs que hay en marcha contra dos empresas españolas que está dando bastante de qué hablar.
Oferta Pública de Adquisición (OPA)
Una OPA es una oferta lanzada por una empresa, inversor individual o grupo de inversores para adquirir públicamente las acciones de otra empresa.
Esto implica que el oferente, o el adquirente potencial, ofrece comprar las acciones de la empresa objetivo a un precio determinado durante un período de tiempo específico.
Esta oferta es generalmente realizada a los accionistas de la empresa objetivo, con el objetivo de adquirir una participación mayoritaria o el control total de la empresa.
Razones para lanzar una OPA
Crecimiento y expansión: Las empresas pueden utilizar una OPA como una estrategia para crecer y expandirse rápidamente en nuevos mercados o sectores.
Sinergias y eficiencias: Al fusionarse con otra empresa a través de una OPA, se pueden lograr sinergias operativas y financieras que conduzcan a una mayor eficiencia y rentabilidad.
Valoración atractiva: El oferente puede considerar que las acciones de la empresa objetivo están subvaloradas en el mercado, lo que presenta una oportunidad de inversión atractiva.
Control y gobernanza: Una OPA puede permitir al oferente obtener control sobre la dirección y la toma de decisiones de la empresa objetivo, lo que puede ser beneficioso para alinear los intereses de ambas partes.
Posibles Beneficios para los Accionistas
Prima de adquisición: En muchos casos, el precio ofrecido en una OPA suele ser superior al precio de mercado actual de las acciones de la empresa objetivo, lo que brinda a los accionistas la oportunidad de obtener una prima de adquisición por sus acciones.
Liquidez: Los accionistas pueden aprovechar la oportunidad de vender sus acciones en el mercado secundario con facilidad durante una OPA, lo que les proporciona liquidez inmediata.
Potencial de crecimiento: Si la empresa adquirente tiene un historial comprobado de éxito y un plan claro para el crecimiento futuro, los accionistas de la empresa objetivo pueden beneficiarse de un mayor potencial de crecimiento a largo plazo.
Riesgos y/o desafíos de una OPA
Rechazo de la oferta: Si los accionistas de la empresa objetivo consideran que la oferta no refleja el verdadero valor de sus acciones, pueden optar por rechazarla, lo que puede llevar a una prolongada batalla por el control de la empresa.
Despidos y reducción de costes: En algunos casos, una OPA puede conducir a la reestructuración y consolidación de operaciones, lo que puede resultar en despidos y reducción de costes, lo que afecta negativamente a los empleados y la moral de la empresa.
Dilución de Valor: Si la empresa adquirente financia la adquisición a través de la emisión de nuevas acciones o deuda, esto puede conducir a una dilución del valor para los accionistas existentes.
Fallo en la Integración: La integración de dos empresas puede ser un proceso complejo y desafiante, y si no se gestiona adecuadamente, puede resultar en la destrucción de valor en lugar de crear sinergias y eficiencias.
Ejemplo OPAs “calentitas” ahora mismo en España
Talgo
Hay un grupo inversor húngaro, Ganz-MaVag Europe (Magyar Vagon), que formuló una oferta pública voluntaria para adquirir el 100% del capital del fabricante de trenes español Talgo a cambio de 619,3 millones de euros.
Además, dicho grupo prevé en su plan industrial duplicar la actual capacidad de producción de Talgo, desde algo más de 300 coches al año hasta unos 620, si prospera su opa por el 100 %.
También indicar que la empresa se ha reunido con los sindicatos de Talgo y asegura que la sede seguirá en España.
Pero parece ser que la operación no va a ser tan sencilla como poner el dinero encima de la mesa.
Para sacar adelante la operación, el inversor húngaro tendrá que recibir la autorización del Consejo de Ministros de España y de la Autoridad de Negocios de Dinamarca por tratarse de una inversión extranjera, ya que Talgo tiene en marcha el suministro de trenes a la compañía danesa DSB.
El Gobierno español no lo va a poner nada fácil ya que el ministro de Transportes, Óscar Puente, ya declaró en su momento que se oponía a la operación y Renfe reclamará 116 millones de euros a los futuros dueños de Talgo por el retraso en la entrega de trenes.
Por último indicar que mientras el propio Gobierno dice que está buscando otros “inversores” para que la empresa siga siendo española en su gran mayoría, la CNMV informó ayer que ha admitido a trámite la solicitud de autorización de la opa presentada por Ganz-Mavag Europe Zrt. sobre Talgo, S.A.
Naturgy
Hace unos días salió la noticia de que el grupo TAQA, propiedad del emirato árabe de Abu Dabi, ha confirmado a la CNMV que negocia comprar el 40% de Naturgy en poder de los fondos CVC y GIP.
Eso implicaría tener que lanzar una OPA por el 100% y ponerle un precio que según los mismos medios indican en unos 27€ por acción, valorando la empresa en 26.000 millones de euros.
Aquí va a pasar lo mismo que con Talgo y es que el Gobierno no está muy la labor recordando que también se trata de una empresa estratégica.
Por su parte, Criteria Caixa confirma que quiere seguir manteniendo su 27% sobre la empresa.
Conclusiones
Una OPA es un evento significativo en el mundo empresarial que puede tener consecuencias tanto positivas como negativas para las empresas y sus accionistas.
Si bien puede proporcionar oportunidades de crecimiento y valorización para ambas partes, también conlleva riesgos y desafíos que deben ser cuidadosamente considerados y gestionados.
En última instancia, la clave para el éxito de una OPA radica en una cuidadosa planificación, diligencia debida y una clara visión estratégica por parte de todas las partes involucradas.
¿Qué hacer como accionista de una empresa que tiene oferta para ser opada al 100%?
¿Qué haría con el tema de Talgo y Naturgy?
Difícil mojarme sin ser accionista de ninguna de las dos pero probablemente vendería si me dieran una buena prima por la venta.
Si finalmente llegan a término, no le veo sentido quedarse como accionista en una empresa que va a ser controlada por un nuevo socio inversor.
💼 Evolución de mi cartera
Ya tocaba una semana de bajada….
-2,31% rentabilidad de mi cartera de largo plazo la última semana
+36,80% rentabilidad acumulada
Y esto ha sido todo por hoy.
¡Hasta la semana que viene! 👋🏼
Salva
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