El mantenimiento que nadie ve (hasta que todo falla) - Vivirtiendo #221
“No mantener hoy es pagar mañana”
Buenas,
En mis casi 47 años de vida nunca había visto en España una desconexión tan completa entre las administraciones públicas y sus ciudadanos.
No hablo de una ligera sensación de distancia, ni de la típica queja generacional de “antes todo era mejor”.
Hablo de un divorcio total, absoluto y ya casi irreversible.
Hoy el sentimiento generalizado no es que la administración esté para ayudarte, orientarte o facilitarte la vida.
No.
La percepción mayoritaria es que está para pillarte.
Para sancionarte.
Para ponerte trabas para todo.
Para sospechar de ti por defecto.
Para tratarte como un potencial delincuente administrativo hasta que demuestres lo contrario.
Y, aun así, mejor no te confíes.
Este clima de desconfianza institucional no surge de la nada.
Se va construyendo poco a poco, titular a titular, norma a norma, decreto a decreto, accidente a accidente y recibo a recibo.
Mientras ya no nos podemos dar golpes en el pecho difundiendo a bombo y platillo que tenemos un servicio ferroviario de lo mejor del mundo, parece ser que el Gobierno cerró el año pasado con más de 75.000 millones gastados al margen del Presupuesto.
Setenta y cinco mil millones.
Así, a ojo, sin despeinarse.
Para que nos hagamos una idea: con eso se podría financiar durante años una bajada real de impuestos, una mejora estructural en sanidad, un plan serio de vivienda o una modernización profunda de la red eléctrica.
Pero no.
Aquí seguimos a la nuestra: gastar hoy sin control, justificar mañana y cargar la factura pasado mañana.
Factura que, por supuesto, no pagan los que deciden el gasto, sino los de siempre.
Porque casualmente, al mismo tiempo, muchos trabajadores se van a encontrar con que la nómina de enero es más baja.
No porque ganen menos, sino porque se les descuenta más.
El MEI sube al 0,90%, la presión fiscal efectiva aumenta y el salario neto se encoge.
Todo muy solidario, muy sostenible y muy progresivo… hasta que miras tu cuenta bancaria.
Y hablando de solidaridad… ¿sabes que si tienes la osadía de vivir gratis en una propiedad de tus padres, Hacienda te puede exigir impuestos?
Porque claro, si no pagas alquiler, es como si estuvieras generando una renta ficticia.
El Estado no puede permitir que nadie disfrute de algo sin pasar por caja.
Ni siquiera de la ayuda familiar.
La solidaridad privada tributa.
La pública, en cambio, se gestiona alegremente.
De traca.
Pero bueno, no nos quejemos que al otro lado del Atlántico, Trump vuelve a demostrar que entiende el mundo como un tablero de Monopoly.
Amenaza con aranceles, negocia Groenlandia, habla de derechos mineros, se acerca a la OTAN y suspende castigos comerciales.
Todo a la vez.
Caótico, sí.
Pero efectivo.
La UE, por su parte, cierra filas con Dinamarca y pide estabilizar la relación comercial.
Traducción: cruzamos los dedos para que no nos caiga el próximo bofetón económico.
Y como guinda final, la directora del FMI advierte en Davos: crecer al 3% no es suficiente si tienes una deuda del 100% del PIB.
Es decir, aunque la economía crezca, seguimos pedaleando cuesta arriba con una mochila de plomo.
En definitiva, lo más preocupante no es cada titular por separado.
Es el conjunto.
Es la sensación de que el sistema ya no trabaja para el ciudadano, sino contra él.
Que cada norma, cada impuesto y cada trámite tiene más que ver con recaudar, controlar y sancionar que con facilitar, proteger y servir.
Porque cuando la administración deja de ser un aliado y se convierte en un obstáculo, la responsabilidad individual deja de ser una opción y pasa a ser una obligación.
Y esto, nos guste o no, ya no va de ideología.
Va de supervivencia financiera, de sentido común y de puro instinto de conservación.
Sigamos.
🛋️ Desde mi sofá: mercados y realidad
Esta semana vienen días de resultados importantes de compañías como Microsoft, Meta, Tesla… y la decisión por parte de la FED si toca tipos o no.
Pero lo importante de verdad es que estos días están siendo históricos para los metales preciosos: la plata ha superado los 100 dólares y el oro ha rebasado los 5.000.
Más pronto de lo que imaginaba.
No son cifras anecdóticas ni movimientos puntuales, son mensajes muy claros del mercado.
Cuando el dinero busca refugio de forma tan masiva es porque algo no cuadra en el sistema, y a mí esto ya no me está gustando demasiado.
Está claro que mis posiciones son ganadoras, pero tengo la sensación de que algo está realmente roto y que, por muchos beneficios que tengamos algunos, a largo plazo puede ser muy malo para todos.
Porque cuando los activos refugio vuelan, rara vez es por una buena noticia.
A pesar de que la inflación oficial en Estados Unidos sigue mostrando datos aparentemente “controlados”, el problema real no es el IPC, sino la montaña de deuda que hay que refinanciar.
En los próximos 12 meses vence cerca del 26% de toda la deuda federal americana, unos 10 billones de dólares, y esta vez habrá que renovarla a tipos mucho más altos.
Traducido: más intereses, más presión sobre las cuentas públicas y más riesgo de que todo esto termine resolviéndose como casi siempre en la historia… con más inflación y pérdida de poder adquisitivo.
Y mientras tanto, el mercado de bonos vuelve a demostrar quién manda de verdad.
Trump amenaza, genera ruido, asusta con aranceles, pero cuando el bono americano se pone nervioso, recula en cuestión de horas.
Esta semana lo hemos vuelto a ver con el episodio de Groenlandia y los aranceles a Europa.
Su margen de maniobra es mínimo.
Como decía James Carville, asesor de Clinton, si pudiera reencarnarse elegiría volver como el mercado de bonos, porque es lo único capaz de intimidar a gobiernos, presidentes y bancos centrales.
Y para el inversor, el mensaje es claro: el verdadero riesgo no está en una corrección puntual, sino en un sistema hipotecado por la deuda y sostenido a base de parches.
⚡️ Flashes de la semana
📉 El paro en España cae por debajo del 10% por primera vez en 17 años tras crearse 605.000 empleos en 2025.🇪🇺 La UE e India cierran las negociaciones de un acuerdo comercial “histórico” que afectará a 2.000 millones de personas.
🤔 Trabajo confirma que subirá el SMI un 3,1% y ofrece a CEOE un incentivo fiscal para atraerla al acuerdo.💶 Madrid anuncia una nueva rebaja de medio punto del IRPF a partir de 2027.🇪🇺 La UE liberará 24.700 millones en ‘NextGen’ para España y aprueba su fondo soberano.🇪🇸 Aragón necesita 35.000 trabajadores adicionales en tres años para 43 proyectos de inversión estratégica de más de 69.000 millones.🏠 Cataluña aglutina el 40% de las viviendas okupadas que salen a la venta.❌ El absentismo crece en trece autonomías y ya afecta a 1,16 millones de trabajadores.🇩🇪 Los aranceles de Trump hunden el superávit comercial de Alemania con EEUU a su nivel más bajo en cinco años.🧑🏻⚖️ Los asesores fiscales denuncian el rechazo exprés a los recursos contra la tasa de basuras de Madrid.🇫🇷 Trump amenaza a Francia con aranceles del 200% al vino si no se suma su plan para Gaza.🇨🇳 China anuncia un nuevo paquete de medidas de estímulo para reactivar la inversión y el consumo.⚖️ Orange pierde el pulso contra Hacienda por una reclamación de 35 millones tras verse salpicada por una trama de fraude del IVA.🇳🇴 Noruega prepara a sus ciudadanos para lo peor: avisa por carta de expropiaciones de viviendas o coches si llega un conflicto.📈 El fondo valenciano First Drop espera alcanzar los 30 millones de euros en 2026 tras invertir 7,4 millones.🏢 Telefónica recibe ofertas de 250 millones por su histórica sede de la Gran Vía de Madrid.🛡 Amber Capital defiende la fusión entre Indra y Escribano pese a las reticencias del Gobierno.🏨 Hyatt apuesta por España tras triplicar su cartera hotelera en el Mediterráneo en ocho años.💻 El Gobierno invierte 30 millones en Universal Diagnostics, que aspira a ‘unicornio’ con su IA para la detección del cáncer.🚗 Renault aumentó sus ventas en el mundo un 3,2% en 2025 gracias a su desempeño en mercados como España.📉 Mapfre baja en Bolsa en su peor sesión desde el estallido de la Covid tras un duro informe de UBS.📈 Crescenta lanza su primer ‘hedge fund’ para dar acceso al universo del ‘private equity’.🇩🇰 El fondo de pensiones de Dinamarca se deshará de sus bonos de EE UU tras las amenazas de Trump sobre Groenlandia.⏰ La Bolsa de Nueva York desarrolla una plataforma para negociar valores tokenizados las 24 horas del día.🏌🏻♀️ Las ventas de JD Sports caen en el cuarto trimestre y la compañía anticipa un crecimiento moderado.🇬🇧 La inflación se acelera más de lo previsto en Reino Unido y alcanza el 3,4% en diciembre.📺 Netflix supera ligeramente las previsiones con sus resultados pero cae con fuerza.💨 El gas natural estadounidense sube más de un 50% esta semana con la llegada de la ola de frío.🛢 Arab Energy Fund planea raras emisiones de bonos panda por hasta 1.400 millones de dólares.❌ La otra brecha salarial: los trabajadores de Madrid ganan 2.000 euros más que los catalanes.🏦 Bankinter supera en 2025 por primera vez los 1.000 millones de beneficios, un 14% más.💹 El BCE somete a los bancos a un test de estrés sobre su resistencia a las tensiones geopolíticas.🏢 Ecoalf reduce pérdidas un 66% tras impulsar la venta online y su presencia en El Corte Inglés.📺 El Santander y el BBVA duplican los préstamos a Netflix y elevan su financiación a 3.800 millones de dólares para la batalla por Warner.🐾 Portobello relanza la venta de líder español de comida para mascotas Elmubas por 300 millones de euros.📈 Deutsche Börse alcanza un acuerdo para comprar Allfunds por 5.300 millones de euros.🏖 NH logra récord de ingresos con 2.5000 millones y no abrirá ningún hotel en España en 2026.🛒 Mercadona busca 400 trabajadores para su nuevo almacén en Vallecas con sueldos de hasta 2.346 euros.✈️ Air India se prepara para una pérdida récord de 1.600 millones de dólares tras un accidente mortal.🛢 El inesperado aumento de las importaciones chinas de GNL ruso apunta a más demanda.🇺🇸 Trump demanda a JP Morgan y Jamie Dimon por cerrarle la cuenta por motivos políticos y reclama 5.000 millones de dólares.🇨🇳 China, el gigante agrícola mundial, invierte ya en I+D más que EEUU, India y Brasil juntos.🇺🇸 Trump amenaza a España por no subir el gasto en Defensa: “Vamos a tener que hablar”.💻 Apple prepara una renovación de su apuesta por la IA para recuperar la confianza inversora.🇭🇺 Iberdrola cierra la venta de su negocio en Hungría por 171 millones.🍝 Ebro Foods compra el 30% que no controlaba de Bertagni por 112 millones para crecer en pasta fresca.🇯🇵 El Banco de Japón mantiene tipos y mejora previsiones antes de las elecciones anticipadas.🇨🇳 China sopesa normas más estrictas para que las empresas coticen en Hong Kong.🇮🇳 India cancela más cargamentos de aceite de soja sudamericano mientras la rupia se hunde.👍🏻 El Gobierno valenciano crea una nueva deducción para el impuesto de Patrimonio.🇲🇦 Marruecos cifra en más de 1.500 millones sus ingresos directos por la Copa de África.🚜 El campo vuelve a las calles del 26 al 30 de enero en protesta por recortes de la PAC y Mercosur.🇫🇷 Renault da marcha atrás y reintegrará su división de coches eléctricos: los sindicatos franceses temen por sus 12.000 trabajadores.🇰🇪 Kenia planea endeudarse a corto plazo por 969 millones de dólares para carreteras.⚙️ China abrirá los futuros de níquel y litio a los inversores extranjeros.🏢 Metrovacesa cierra la venta de dos edificios de oficinas en Madrid por 200 millones de euros.💻 Samsung vuelve a máximos históricos en Bolsa mientras ultima la producción de chips para Nvidia.🛫 Ryanair gana 115 millones en su tercer trimestre fiscal, un 23% menos, afectada por una multa en Italia.🥛 Danone y Nestlé caen en Bolsa tras la retirada de productos de leche infantil por la presencia de una bacteria tóxica.⛏ La minera USA Rare Earth se dispara tras la inversión del Gobierno de Estados Unidos.🛠️ El mantenimiento que nadie ve (hasta que todo falla)
Hay cosas que solo valoramos cuando dejan de funcionar o las perdemos.
Una carretera que siempre estuvo ahí y, de repente, se llena de baches.
Un puente que nadie revisó durante años y acaba cerrándose por riesgo estructural.
Un sistema eléctrico que parecía sólido… hasta que llega un apagón total.
Con nuestras inversiones ocurre exactamente lo mismo.
Durante años, mientras todo va bien, tendemos a pensar que el mantenimiento es opcional.
Que basta con haber tomado una buena decisión inicial y dejar pasar el tiempo.
Pero esa falsa tranquilidad es, muchas veces, el principio del problema.
Porque no mantener es decidir no mantener, y toda decisión, también la de no hacer nada, tiene consecuencias.
Y pueden ser irreversibles.
Construir no es mantener
Un país puede presumir de grandes infraestructuras: autovías, presas, redes eléctricas, hospitales.
El día de la inauguración todo luce impecable.
Fotos, discursos, titulares, palmaditas en la espalda…
Pero la verdadera prueba empieza al día siguiente.
El hormigón se degrada. El acero se oxida. El uso constante desgasta.
Y si no hay inspecciones, refuerzos y reparaciones periódicas, el deterioro avanza en silencio.
Con una cartera de inversión pasa algo muy parecido.
El día que abres una cartera, por ejemplo indexada, automatizada o no, sientes que el trabajo está hecho.
Has “construido” y sigues con tu vida.
Pero desde ese momento empieza lo importante y que la gran mayoría no tiene en cuenta: vigilar, entender y revisar.
Carteras indexadas: una gran solución… con matices
Conviene dejar esto claro desde el principio, especialmente para no generar confusión.
Las carteras indexadas y automatizadas son una solución excelente para la mayoría de personas. Diría que incluso para más del 80% de las personas.
Lo eran cuando escribí mi libro en 2018 y lo siguen siendo hoy.
Para quien es un novato en el mundo de la inversión, para quien no quiere complicaciones o para quien sabe que no va a dedicar tiempo a formarse, son probablemente la mejor decisión posible.
De hecho, los datos están ahí:
“La gran mayoría de inversores que usan este tipo de carteras acabarán batiendo al mercado entendido como el inversor medio, que entra y sale mal, se deja llevar por las emociones y toma decisiones erráticas”
Ahora bien, que sean una gran solución no significa que estén exentas de mantenimiento mental y seguimiento mínimo.
Una cartera indexada:
Puede pasar años en plano.
Puede encadenar caídas profundas.
Puede generar dudas justo cuando más disciplina exige.
Y ahí es donde muchos inversores fallan.
No porque la herramienta sea mala, sino porque no la entienden.
El deterioro siempre es lento… hasta que deja de serlo
Las infraestructuras no colapsan de un día para otro.
Antes hay señales: grietas, pequeñas averías, informes que se guardan en un cajón.
El problema es que actuar a tiempo cuesta dinero y no da rédito inmediato. Así que se pospone.
En el mundo de la inversión ocurre algo parecido.
Una cartera puede ir funcionando “bien” durante años… hasta que llega una década complicada.
Y si el inversor nunca se preocupó de entender qué tiene, por qué lo tiene y qué puede esperar de ello, el abandono está servido.
No es un problema de rentabilidad.
Es un problema de expectativas mal gestionadas.
Seguir tu cartera no significa que te compliques más la vida
Aquí está el matiz importante.
Hacer un pequeño seguimiento de tu cartera no significa que pases tu cartera de gestión pasiva a activa.
No significa hacer trading.
No significa tocar la cartera cada mes.
No significa buscar constantemente “unicornios” que te hagan rico de la noche a la mañana.
Significa:
Saber en qué estás invertido.
Entender por qué una cartera puede estar años sin dar alegrías.
Aceptar que el riesgo existe, incluso en las mejores estrategias.
Y, con el tiempo, plantearte si tu estructura patrimonial necesita algo más.
Evolucionar no es contradecirse
Cuando escribí mi libro en 2018, mi forma de invertir era una. Hoy es otra. Y dentro de diez años probablemente será distinta.
Eso no invalida lo anterior.
Para mí, lo refuerza.
La inversión no es un dogma. Es un proceso continuo de aprendizaje.
Igual que un país adapta sus infraestructuras a nuevas necesidades, el inversor puede, y debe, replantearse muchas cosas con el paso del tiempo.
Por eso, durante muchos boletines, hablo también de:
Oro.
Activos reales.
Protección frente a escenarios extremos.
No como sustitutos obligatorios de la indexación, sino como posibles complementos para quien ya ha recorrido parte del camino y quiere entender mejor los riesgos del sistema.
El coste invisible de no revisar nada
Uno de los mayores errores es pensar que abrir una cartera automatizada equivale a olvidarse para siempre.
Sí, bastantes problemas tenemos todos a diario como para encima tener que pensar si nuestra inversión va bien o mal, si es lo mejor o peor para nosotros… pero… no es suficiente.
Eso es desentenderse.
No revisar implica:
No rebalancear expectativas.
No adaptarte a cambios personales (edad, ingresos, familia).
No detectar cuándo un activo deja de cumplir su función dentro del conjunto.
Es como dejar una presa sin inspección porque “siempre ha funcionado”.
El colapso no avisa
Cuando una infraestructura falla, siempre escuchamos lo mismo: “era imprevisible”. Y casi nunca es verdad.
En la inversión ocurre igual.
Los grandes errores no vienen de un día malo, sino de años de dejadez, exceso de confianza y falta de comprensión.
Por ejemplo y sin ánimo de ofender a nadie…. ¿quién en su sano juicio mantendría empresas como Telefónica en cartera?
La diferencia es que aquí no hay excusas. La responsabilidad es individual.
Cuidar hoy para no lamentar mañana
Invertir es construir.
Mantener es proteger.
Y proteger es pensar a largo plazo.
Las mejores carteras no son las más sofisticadas, con los mejores alpha, betas o churras merinas, sino las mejor entendidas y mejor cuidadas.
Ya sean indexadas, automatizadas o complementadas con otros activos.
Porque tanto en un país como en tus finanzas personales, el verdadero desastre no suele venir de lo que haces mal… sino de lo que dejas de revisar durante demasiado tiempo.
Sigue aprendiendo.
Suerte.
Y esto ha sido todo por hoy.
¡Hasta la semana que viene! 👋🏼
Salva
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